1亿美金现金壳ALACU今日在纳斯达克股票交易所成功挂牌上市,开始寻找上市标的

By 十一月 15, 2018新闻

10月24日讯,1亿美金现金壳欧伯顿并购公司(Alberton Acquisition Corporation)今日在纳斯达克股票交易所成功挂牌上市,股票代码为ALACU, 开始寻找上市标的。

ALACU首次公开募股1000万个单位(Unit),每个单位价格10美元。这是今年在美国资本市场发起的另一个较大规模的特殊并购公司SPAC (Special Purpose Acquisition Company)。

欧伯顿并购公司董事兼蓝海资本集团投资顾问Harry Edelson(左2),John Allen(左3)与蓝海资本集团首席投资官Mark Young(左1)及首席战略官Nadia Tian(右1)出席ALACU在纳斯达克的上市仪式。

SPAC的历史演变

SPAC首次出现在20世纪90年代,但随着20世纪90年代后期传统资本市场活动对小盘股问题的激增而消失。2008年初,SPAC IPO市场关闭,然后在2010年返回,条款大幅度改变。在2010年代,私募股权公司成为SPAC的常驻赞助商。2017年,共有32个SPAC首次公开募股,总计87亿美元,是自2007年以来的最高总额。 

如今SPAC强势回归并成为了大佬们的新宠,例如美国纽约证券交易所前主席Tom Farley、苹果公司高管Steve Wozniak;中国知名的黑石集团大中华区前主席梁锦松创办的新风天域、太平洋股份和绿野资本集团等。

什么是SPAC?

SPAC(Special Purpose Acquisition Company即特殊目的收购公司)是一种跨越IPO上市审批流程,比买壳上市/借壳上市更低成本,能够短期内快速实现美国纳斯达克主板上市的金融工具。 

SPAC是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”,这个“空壳公司”只有现金,没有任何其他业务。SPAC公司必须遵循美国1933年改革后的《419条例》对空壳公司的详细规定,例如净资本必须达到500万美元以上,至少有1500万普通股和100万优先股,发行股票价格不低于每股5美元等。

SPAC模式集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体。SPAC近年来已成为继IPO、借壳上市和APO(Alternative Public Offering)之后,国内企业海外融资,资金投放的首先选择。

SPAC发起人可将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市,并以投资单元(unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金,一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资,例如国债。这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司,与其合并,使其获得融资并上市。如果18或24个月内没有完成并购,那么这个SPAC就将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。

如果找到合适的目标企业,在进行一系列尽职调差之后,SPAC全体股东将会投票决定是否要与之合并。如果多数股东同意合并,那么该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金,而SPAC的投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司,所以新公司无需再进行其他行动,直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。

目标公司业务公司合并入壳公司后,极有可能带来后者股价的大涨。

SPAC与传统IPO对比

SPAC上市和IPO是两种不同的上市方式。IPO是首发上市,SPAC属于反向并购特殊目的公司的一种特殊上市方式。

IPO是指一家企业或公司(股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售(首次公开发行,指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。通常,上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说,一旦首次公开上市完成后,这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前,应先变更为股份有限公司。

SPAC优势:

  1. 时间周期短,同样条件下用时不到IPO的一半。IPO需要半年甚至一年,前期准备工作耗时更久,SPAC最短3个月即可完成上市;
  2. SPAC可绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定,更适合中小企业;
  3. 费用少,无需支付占IPO费用大部分的承销费,同时无需支付挂牌上市的买牌费用;
  4. 成功率高,仅需要收购双方同意即可,不存在其他原因导致的发行失败;
  5. 融资金额确定,目标企业估值定价事先固定。
SPAC上市 传统IPO
时间 3-4个月 6-9个月
流程 对运营公司管理层和工作人员影响很小
尽职调查更容易进行
SEC审查可以再交易结束后进行
准备工作复杂并涉及到整个机构各个部门
要尽早和分析员及市场专员互动
SEC审查必须在交易过程中全面进行
价格 对于价格的掌控更早更高
由于市场波动造成的风险更小
临近IPO才可定价
面临全部市场波动风险
成本 更低的直接或间接成本 相对较高的直接和间接成本
其他 管理层直接由具有金融市场经验的人员担当 存在缺少金融市场经验管理人员的潜在风险

SPAC适合什么企业?

  1. 企业性质:适合民营企业
  2. 行业:不限行业,偏重消费者行业(例如高科技,大数据,或其他特色行业)
  3. 企业地位:细分行业领导者、高成长、市场份额高
  4. 盈利要求:年收入3亿-10亿美金
  5. 法律:合法纳税、合法经营的企业
  6. 其他要求:有两年审计财务报告